6 ноября в 18:00 Тимур Магжанов (Университет Луиджи Боккони и МГУ) представит исследование «Эффективность денежно-кредитной политики Банка России в условиях диагностических ожиданий» (соавторы: Филипп Картаев, д. э. н., МГУ; Софья Колесник, н. с., МГУ).
Как центральному банку следует проводить денежно-кредитную политику (ДКП), если экономические агенты чрезмерно сильно реагируют на новую информацию? Мы отвечаем на этот вопрос для России, встраивая диагностические ожидания в модель общего экономического равновесия. Байесовская оценка среднеразмерной DSGE-модели проводится на основе макроэкономических данных за 2011–2024 годы.
Полученные результаты свидетельствуют о том, что диагностические ожидания существенно усиливают трансмиссию шоков ДКП: неожиданное смягчение проводимой политики приводит к большей реакции выпуска и инфляции. Краткосрочный мультипликатор ДКП для инфляции почти вдвое превышает соответствующую оценку в модели с рациональными ожиданиями. Наблюдается асимметрия относительных эффектов ДКП: ужесточение даёт меньшие потери выпуска на единицу снижения инфляции, тогда как смягчение вызывает непропорционально сильное инфляционное давление относительно расширения выпуска.
Таким образом, полученные результаты усиливают аргументы в пользу осторожного смягчения денежно-кредитной политики, особенно в свете недавнего решения Банка России о снижении ключевой ставки.
Для участия зарегистрируйтесь на Timepad.
Вопросы и пожелания пишите на econ.seminar@eu.spb.ru.
Фото: Wikimedia Commons
